记者 雅洁

矿产商场正被三央企的密集行动"点火"。

2025 年 12 月至 2026 年 1 月，有矿业集团有限公司（下称"有集团"）旗下有矿业（1258.HK）以 8900 万好意思元收购哈萨克斯坦 SMMinerals55 股权，锁定本卡拉铜矿 158 万吨铜资源；有集团旗下中股份（000758.SZ）的全资子公司以 1.06 亿好意思元收购秘鲁 Raura 锌矿，获锌金属量 106.85 万吨。

2026 年 1 月 14 日，五矿发展（600058.SH）公告称，拟置出低毛利买卖财富，注入五矿矿业、鲁中矿业 股权，举掌控过 40 亿吨铁矿资源，转型为"铁矿股"。复后 4 个交往日，其股价累计涨幅 20。

同期，稀土集团通过偿划转式，计持有广晟有（600259.SH，现股票简称为"中帮忙"）38.45 股份，收场对这南稀土龙头企业的本色限度。

三央企，在短短个多月时刻里，于铁矿、铜锌、稀土三大关节矿产域落子，为比年稀薄之举。

冶金工业野心连络院的名对经济不雅察报示意，这不是每年齐会出现的常态操作，而是 2026 岁首在政策强驱动、财富质料收场跃迁、全产业链闭环向下出身的记号行业事件。

1 月 28 日，国务院国资委企业改进局局长林庆苗在国新办发布会上示意，将塌实进国有经济布局化和结构调节，聚焦国有成本"三个荟萃"（向计谋安全、产业引、民生国计域荟萃），以重组整为抓手娄底无粘预应力钢绞线化国有成本布局。

中金公司大批商品组负责东谈主、金属与矿业分析师郭朝辉觉得，几央企近期在铁矿、铜锌、稀土域的密集重组行动，不是孤单的成本运作，而是国计谋引下的"体系化重组"信号，通过央企平台整关节矿产资源，既连接行业长期存在的资源踱步、率偏低问题，又直指关节矿产自主可控与全球订价权提高两大核心指标，这将成为将来 3 到 5 年行业的核心干线。

密集落子

2026 年 1 月 14 日晚，五矿发展的纸重组预案，让个持续 17 年的同行竞争清贫迎来连接的终端。

把柄预案，五矿发展将出"财富置换 + 刊行股份购买财富 + 召募配套资金"组拳，置出毛利率仅 2 — 3 的买卖财富，注入五矿矿业、鲁中矿业 股权。交往完成后，该公司将转型为以铁矿采用为核心业务的资源型企业。

注入的财富号称"矿藏"。

五矿矿业通过中标花红沟铁矿探矿权，铁矿资源限度总量从 21 亿吨跃升至 40 亿吨，年产能 1600 万吨铁矿石、600 万吨铁精粉，旗下领有辽宁陈台沟铁矿——这是亚洲大的单体未开辟铁矿，资源量达 12.16 亿吨。鲁中矿业则手抓山东地区主干铁矿资源，铁精粉年产能达 135 万吨，刚得回 700 万吨 / 年的采矿许可证。

"咱们对峙资源计谋，通过国外并购与境内整，让铜、锂、镍、钴等资源量稳居国内梯队，即是要筑牢国关节矿产自主可控的根基。"五矿集团有限公司（下称"五矿"）党组文告、董事长陈得信在 2025 年 8 月 13 日工信部的公开讲话中，已为这次整定调。公开信息夸耀娄底无粘预应力钢绞线，五矿为五矿发展的本色限度东谈主，五矿发展系五矿核心主干上市平台。

重组不仅连接了自 2008 年、2014 年两次快活的历史留传问题，让五矿发展的估值逻辑发生切换。

有系的国外收购亦接连落地。

2025 年 12 月 19 日，有矿业公告，以 8900 万好意思元收购哈萨克斯坦 SMM inerals 公司 55 股权（累计持股 70），由此锁定本卡拉铜矿名目，得回 158 万吨铜资源。该名目瞻望年产能 10 万吨阴铜，开采成本较国内低 30。

三天后，中股份公告，其全资子公司中新加坡以 1.06 亿好意思元收购秘鲁 Raura 公司 99.9 股权，得回锌金属量 106.85 万吨、伴生银 / 铜资源。该名目配套自有水电站，可缩小 30 电力成本，采用范围达 100 万吨 / 年。

有集团总司理张晋军示意，集团将持续加大在印尼有金属矿业商场的计谋过问，国外资源名目是保险国内产业链供应链知道的抨击相沿，亦然企业拓展盈利空间的关节抓手。

公开信息夸耀，有集团为有矿业、中股份的控股激动，两上市公司均为有集团核心绪表里资源平台。

这系列收购，卡位全球低成本资源带。

南稀土的整，则在 2026 年 1 月进入潮。

广晟控股集团将广东稀土集团 股权偿划转至稀土集团。由此，稀土集团通过广东稀土集团持有广晟有 38.45 股权，成为实控东谈主。广晟有领有广东省内一起 3 本稀土采矿证，旗下新丰稀土矿为寰宇大离子型稀土矿之，限度寰宇 20 的镝、铽等中重稀土关节资源储量，领有 1.4 万吨 / 年到 1.5 万吨 / 年的冶真金不怕火辞别产能，居寰宇前哨。

此举记号着南稀土整基本完成。

国内稀土行业 CR5（行业前五名商场占有率）已 80，稀土集团与北稀土形成的"南北互补、同质化竞争"的央企协同神态，行业荟萃度与计谋单干持续强化。

名前金属矿央企管示意，五矿、有、稀土的全产业链布局，不是浅近地进行资源重叠，而是通过本领协同与产能联动，带动国内装备、本领输出，破西矿业程序把持，提高企业在全球有金属订价体系中的谈话权。

商场逻辑

三央企为安在此时密集起程点？

2026 年 1 月 28 日，国新办发布会现场，国资委企业改进局局长林庆苗示意，将聚焦国有成本"三个荟萃"，以重组整为抓手，塌实作念好新央企组建和计谋重组，加杰出中央企业在计谋安全等域的相沿作用。

五矿发展透露预案拟注入五矿矿业、鲁中矿业等质铁矿财富，直指国内铁矿约 75 对外依存度的短板；稀土集团通过控股广东稀土集团收场对广晟有的本色限度，动南稀土整取得关节阐扬，强化中重稀土资源掌控力；有通过国外收购锁定低成本铜锌资源，对冲价钱波动——三企业的行动，均紧扣国资委提议的关节矿产资源安全、自主可控核心机谋定位。

名接近国资委的东谈主士对经济不雅察报示意，本次案例是国资委计谋定调与司端正则护航下的记号事件，而非每年的常态整。政策上紧扣"三个荟萃"，法律上受益于司法解说降风险，整上收场"质变式重组"，财富质料、交往结构、时刻窗口均具有独特。

值得抽象的是，2026 年 2 月 1 日，东谈主民法院《对于审理矿业权纠纷案件适用法律多少问题的解说》（法释〔2026〕2 号）致密本质。这部与新《矿产资源法》（2025 年 7 月 1 日本质）配套的司端正则，锚索为央企整缩小了法律风险、知道了商场预期。

司法解说的核心亮点在于"简化交往历程、明确抵偿机制、强化生态职守"。举例，明确矿业权转让、作价出资等同，除国另有司法、矿业权出让同或当事东谈主另有商定外，自同成飞速生，其力不再受转让审批摈弃（物权变动仍需照章办理登记）；明确各人利益压覆矿产需照章抵偿；矿业权东谈主完成生态开辟并验收格后，除有新的事实外，关联主体不得就同勘查、开采举止酿成的生态迫害拿起民事公益诉讼。

名金属矿央企法务东谈主员觉得，这对于正在进财富重组的企业来说，是首要利好。以前矿业权过户审批历程复杂、周期长，这次司法解说简化了矿业权流转关联同力认定历程，有助于提高矿权过户举座率，避因审批关联法律争议致的重组失败风险。

对有集团而言，国外收购中触及的跨境矿业权流转，也因司法解说中"同生需行政审批"的条件，缩小了交往概略情。

中股份、有矿业均已针对国外地缘政风险、监管政策变化，计提了国外名目风险准备金。

除了政策与法律，的商场窗口判断，是这次整得以落地的另关节。

名参与央企重组的东谈主士分析，刻下钢铁行业处于周期底部耽搁，铁矿石价钱处于近四年低点，此时注入铁矿财富，估值相对较低，能减少财富注入的成本。同期，2025 年前三季度钢企利润一经运行，行业景气度有望边缘回升，等其处所的央企完成整、开释产能时，刚好能赶上行业复苏。

稀土商场相通提供了佳窗口。

2025 年，氧化镨钕均价同比高涨 27.4 至 50.87 万元 / 吨，稀土精矿交往价钱纠合 6 个季度上调。重叠缅甸从 2025 年底运行禁采稀土，全球中重稀土供应缺口扩大，供需趋紧的神态为整提供了故意的商场环境。

财富质料自己也收场了跃迁。与往年企业散、低的整不同，这次注入央企的均为"储量 + 低成本 + 盈利"的核心财富。五矿发展拟注入的铁矿财富，参考行业水平毛利率有望达到 40 掌握（商场保守预估）；有收购的国外铜矿开采成本较国内偏低，差值约 30；稀土整广晟有后，越过强化对南中重稀土资源的掌控力，提高行业订价谈话权。

三企业的产能野心契商场周期，有的铜锌名目、五矿集团的镍锂名目、稀土的稀土产能，将成为全球矿产供需平衡的抨击知道器，有助于减少价钱剧烈波动对行业险阻游的冲击。

政策定向、法律解清贫、商场给窗口——这三重逻辑共同组成了这次央企矿产整的底座。

在这逻辑下，央企整指标是就业于"关节矿产自主可控、国有成本计谋荟萃、产业链安全升"的国计谋。

重塑

三央企的密集整，不仅转换了自身，在行业层面激起四百四病，从资源订价、产业神态到投资逻辑，个矿业"新世界"的图景正逐步了了。

往常，在关节矿产资源域靠近"资源大国、订价弱国"的烦懑——铁矿石面，对外依存度达 75，价钱主要由普氏指数决定，受三大矿山（和拓、力拓、淡水河谷）主；稀土域，天然供应全球 90 以上的商场，但订价曾长期受制于国外采购商的联压价。

这次整，指标直指订价权的重塑。稀土域，稀土集团对广晟有的对控股，让南稀土订价权越过荟萃。

稀土集团名里面东谈主士久了，集团通过配额管控、协同报价，越过提高镝、铽等稀缺中重稀土元素的订价影响力，引商场价钱理归来。

铜锌域，有的国外铜矿资源布局，有加多了全球铜资源的自主供应；其国外锌矿布局也将冉冉开释产能，助力提高锌资源供应知道。

中信建投期货连络发展部联席负责东谈主田亚雄觉得，上游资源自主化与境表里协同布局，有助于平抑外部供应冲击，增强国内期货价钱的产业锚定作用，动 SHFE 价钱与 LME 形成平衡的比价关连，提高商场在全球铜锌订价中的谈话权。

上海有网（SMM）资有分析师刘小磊亦示意，央企国外矿权与国内资源整，可对冲供应风险，增强沪铜、沪锌的原土订价特征，冉冉转换 LME 长期主全球有订价的神态。

整层的兴致，在于让产业链供应链安全，形成"国内 + 国外"双轮回的关节矿产保险体系。

国内层面，五矿发展的铁矿资源将直供宝武、鞍钢等央企钢企；稀土集团收场南稀土程序统，大幅提高了产业链里面的协同率，缩小里面交往成本，大略有支吾商场可能出现的"断供风险"，形成关节矿产的国内供应闭环。

国外层面，有在哈萨克斯坦、秘鲁、赞比亚等地的资源布局，弥补了国内矿产资源天资的不及，为新动力、特压电网等国计谋产业提供了较为知道的原料供应保险。

上述接近国资委的东谈主士对经济不雅察报说："央企通过全球资源建树，有踱步了地缘政、汇率波动等外部风险，提高了央企矿产企业的抗周期智商，成为国内产业链供应链知道发展的‘压舱石’。"

五矿证券新动力行业分析师张斯恺觉得，成本商场对五矿发展等央企矿产企业的估值逻辑已发生根底转机，关联企业将通过估值核心理归来（由 PE 区间下移至 15 到 25 倍理区间）+ 净利润大幅增长的戴维斯双击，开市值开辟与提高空间。

产业成本层面，政策明确饱读吹央企通过混改引入社会成本。五矿发展在本次重组中，配套融资就拟引入社保基金、产业基金等，通过放大整应，为商场提供了多元化的投资旅途。

央企的荟萃整，也对矿产行业的生态产生影响。头部央企完成整后，大略集结伙源攻关劣品位矿诳骗、稀土永磁材料端制造等核心本领。五矿科技委员会筹划委员会委员在 1 月 15 日的科技立异大会上示意，这将有提高国内矿产行业的举座本领水平，缩小对国外核心本领的依赖。

在国外，央企的资源布局也动了印尼、秘鲁、哈萨克斯坦等国成为全球有矿产投资的核心阵脚。上述央企金属矿分析师觉得，这冉冉转换了全球矿产资源的供应神态，同期为国内中小矿产企业走出去提供了熟练的样本，促进了全球矿产产业链的协同发展。

上述前金属矿央企管示意，本次央企矿产整可能是促使行业资源越过荟萃发展娄底无粘预应力钢绞线，果真走向端引的关节节点。